Бум на рынке коммерческой недвижимости позади - аналитики

17 февраля 2016, г. Москва

С начала года облигации займов на рынке коммерческой недвижимости значительно подешевели на фоне опасений по поводу ослабления экономики.

Как сообщают "Ведомости", надбавки за риск для некоторых категорий таких бумаг подскочили на 2,75%, что соответствует снижению цены облигации с рейтингом BBB примерно на 18%.

Столь резкое изменение может отпугнуть покупателей от рынка, который, как предупреждают регуляторы, уже сейчас кажется перегретым, считают аналитики Deutsche Bank,

Во многих регионах США цены на недвижимость близки к историческим максимумам, а штрафные санкции за досрочное погашение невелики. Этот сегмент не сильно зависит от перипетий нефтяного или энергетического рынков, в последнее время бывших основными источниками беспокойства.

Все же инвесторы часто требуют, чтобы риски, связанные с коммерческой ипотекой, оплачивались так же щедро, как и риски в сегменте бросовых облигаций. Владельцы недвижимости могут столкнуться с ростом рискованности кредитов, ужесточением условий рефинансирования и снижением оценок недвижимости.

По ипотечным кредитам, оформленным в бумаги примерно на 200 млрд долларов, сроки платежей истекают в нынешнем или будущем году, и в большинстве случаев для них потребуется рефинансирование, предупреждает агентство Trepp.

Рынок ипотечного кредитования коммерческой недвижимости составляет около 600 млрд долларов, что составляет примерно четверть всего американского ипотечного рынка.

Уолл-стрит пытается реструктурировать кредиты, предназначенные для финансирования отелей, комплексов апартаментов, торговых центров, офисных и промышленных зданий, в ценные бумаги и продавать пакеты таких бумаг с разным уровнем риска и окупаемости. Это помогает банкам вывести займы из их баланса и высвободить капитал для финансирования новых проектов.

Издание отмечает, что бум на рынке уже позади. В 2015 году облигации по коммерческой ипотеке были выпущены на 101 млрд долларов, что стало самым высоким показателем с 2007 года. Аналитики, ранее прогнозировавшие на нынешний год рост объемов эмиссии порядка 25%, сейчас корректируют прогнозы в сторону уменьшения.

По некоторым сведениям, семья Джорджа Сороса в массовом порядке продает бумаги. Бразильский инвестбанк BTG Pactual, озабоченный проблемой ликвидности, также в числе крупных продавцов.

По словам Джеффа Кронтала, управляющего партнера KLS Diversified Asset Management, материальная основа рынка недвижимости вполне прочна, но некоторые хедж-фонды и инвесторы, ранее вложившиеся в рисковые бумаги, избавляются от этого актива и цены облигаций по коммерческой недвижимости снижаются.

По оценке Morgan Stanley, облигации с рейтингом BBB сейчас приносят доход на 7% выше исходной процентной ставки, при этом премия за риск достигла максимального уровня за последние пять лет.

к ленте новостей

Будь в курсе

Подпишись на новостную рассылку «Коммерческая недвижимость день за днем»

Подписаться

Спасибо!

Вы подписаны на нашу рассылку

Вы подписаны на нашу рассылку