Пифы не для розницы

Закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости продолжают завоевывать инвестиционные рынки. Так, по состоянию на 12 мая 2007 года, их число составило 151 фонд или 25% от общего количества ПИФов. При этом, сумма чистых активов таких фондов оценивается специалистами приблизительно в 84 млрд. рублей. Учитывая, что срок работы этого рынка около года, то цифры впечатляют. О том, как будет в дальнейшем развиваться индустрии ЗПИФН, мы решили поговорить с Генеральным директором Группы Компаний «Альянс Континенталь», советником Президента ЗАО «ИНТЕКО», Алексеем Чаленко.

Arendator.ru: Алексей, в российской практике ЗПИФН позиционируется как наиболее удобный инструмент для реализации девелоперских проектов. Главными его преимуществами называют возможность оптимизации налоговых платежей...
Начнем с того, что ЗПИФН не является инструментом налоговой оптимизации, это инструмент для привлечения инвестиций. С небольшой натяжкой его можно использовать для решения каких-то других прикладных задач, помимо привлечения инвестиций, в том числе и для девелопмента. Однако распространенная точка зрения, что это удобный инструмент для оптимизации налогов, на мой взгляд, неверна. На данный момент нельзя однозначно говорить о том, что ЗПИФН интереснее и лучше, чем какие-то другие юридические конструкции, потому что есть большие нюансы, связанные с налогом на добавленную стоимость, есть нюансы, связанные с невозможностью амортизации всех расходов внутри фонда, есть сложности с оформлением документов. Если же говорить об использовании ЗПИФН в процессе девелопмента, то тут все зависит от того, как вы собирайтесь использовать построенный объект в дальнейшем. Если вы строите для себя на всю жизнь и надолго, то ЗПИФН вам близок, в том числе и с налоговой точки зрения, потому что это практически инвестиция. Если же вы строите для того, чтобы продать, то я не считаю, что это лучший способ.

Arendator.ru: Считается, что возможность реинвестирования полученной прибыли в несколько раз увеличивает эффективность фонда, по сравнению с другими инструментами…Действительно, в теории получается, что вы можете сэкономить 24 процента (платежи по налогу на прибыль. – прим. "Арендатор.ру"