Коррекция на общем негативе

На прошедшей неделе в бумагах российских девелоперов продолжилась заметная коррекция, оформившаяся в конце прошедшего месяца. Стоит отметить, что понижательный тренд складывался в основном под давлением общей негативной динамики фондовых рынков сложившихся в июне, также, безусловно, сказались неутешительные данные макроэкономической статистики, сохраняющееся отсутствие массового спроса и внутренние финансовые сложности, которые в целом продолжают испытывать большинство компаний сектора. В итоге за рассматриваемый период акции основных игроков сектора подешевели в среднем примерно на 3,5% (индекс ММВБ снизился на 1,5%).

Наибольшее снижение было зафиксировано в бумагах компании РТМ. Акции девелопера подешевели за неделю на 5,33% до 7,05 руб. за шт. (по состоянию на 3 июля). По итогам месяца рост составил 8,4%. Вместе с тем, данный эмитент лидировал по объему торгов (58 571 786 руб. по итогам недели), что, вполне вероятно, помимо традиционно достаточно высокой ликвидности, могло быть вызвано спекулятивным интересом к бумаге на фоне противоречий между основными акционерами и держателями крупных миноритарных пакетов.

Акции Группы ПИК за рассматриваемый период потеряли в цене 4,38%, снизившись по состоянию на 3 июля до 41,58 руб. за шт. (по итогам месяца падение составило 27,88%). Бумаги группы ЛСР подешевели на 2,94% до 309,61 руб. за шт. (по итогам месяца снижение составило 19,28%); «Системы Галс» - на 2,57% до 275,17 руб. за шт. (по итогам месяца бумаги подешевели на 19,4%); «Открытых инвестиций» (ОПИН) – на 3,57% до 1 639,14 руб. за шт. (по итогам месяца выросли в цене на  5,88%).

Отметим, что на прошедшей неделе в упомянутых нами компаниях проходили общие годовые собрания акционеров, результаты которых были скорее нейтрально восприняты рынком, так как основные озвученные решения были в целом учтены в ожиданиях инвесторов. Так, решение большинства операторов отказаться от выплаты дивидендов за 2008 г., безусловно, не стало для рынка сюрпризом. Среди значимых событий, подтвержденных в ходе годовых собраний, стоит упомянуть, что Совет директоров Группы ПИК пополнился двумя новыми членами в лице представителей Нафта Москва, что, на наш взгляд, в условиях консолидации Нафтой крупного пакета акций группы (31%) в дальнейшей перспективе может оказать компании определенную поддержку в части реструктуризации задолженности. Напомним также, что председателем совета директоров «Системы-Галс» был избран Феликс Евтушенков, а в должности президента компании утвержден Игорь Кащеев, более шести лет проработавший в компании на различных должностях и сменивший на этом посту Сергея Шмаков.

Еще одно событие прошлой недели, на которое нам бы хотелось обратить внимание – прошедшее 1 июля заседание совета по нацпроектам, в ходе которого были озвучены предполагаемые меры  по стимулированию рынка жилищного строительства в условиях кризиса. Так, планируется интенсифицировать деятельность Фонда содействия развитию жилищного строительства по вовлечению в оборот неэффективно используемых земельных участков, и, пожалуй, главное - правительство в очередной раз озвучило намерения по активной поддержке снижающегося спроса. В рамках данного направления возможно увеличение фондирования АИЖК еще на 200 млрд. руб., а также разрешить выдавать банкам целевые займы для кредитования строительства, что, на наш взгляд, конечно, не является панацеей, но в среднесрочной перспективе, действительно, может оказать некоторую поддержку рынку.

Возвращаясь к динамике котировок акций основных игроков сектора, отметим, что на текущей неделе мы в целом ожидаем сохранения оформившихся ранее тенденций. Изменения, скорее всего, будут происходить в основном в фарватере общей динамики российских фондовых рынков, в которой не исключены позитивные восходящие тренды.
Максим Клягин, аналитик управляющей компании «Финам Менеджмент» специально для Арендатор.ру
Динамика индекса «строительство» в сравнении с индексами РТС И ММВБ
Изменения котировок ценных бумаг девелоперов за неделю
Изменения котировок ценных бумаг девелоперов за месяц 
Динамика котировок акций ГК ПИК
Динамика котировок акций ЛСР
Динамика котировок акций Система Галс
Динамика котировок акций РТМ
Динамика котировок акций ОПИН