«Копилка» для «Виктории»

Отечественные ритейлеры, уже успевшие оправиться от кризиса и нашедшие источники финансирования, начали постепенный выход на рынок M&A. Но если X5 скупала конкурентов даже в кризис, то «Виктория» только сейчас присмотрела для покупки тульскую сеть «Семейная копилка».

Накануне Федеральная антимонопольная служба одобрила ходатайство «Виктории» на покупку доли в ООО «Морган и компания» - структуры тульской сети из 40 магазинов формата «у дома» «Семейная копилка».

Напомним, что в феврале совладелец «Виктории» Николай Власенко заявлял о своем намерении купить ритейлера с годовым оборотом в $100-300 млн. Тогда компания рассматривала 6 потенциальных игроков. Тульская сеть вполне отвечает этим параметрам – ее оборот по итогам 2009 года составил 3,37 млрд рублей, то есть 100 с лишним миллионов долларов. По разным экспертным оценкам сумма сделки может составить от $30 до $65 млн. Таким образом, это может быть крупнейшая сделка M&A на рынке ритейла России с того момента, как X5 Retail Group приобрела «Патэрсон».

В то же время Власенко не торопится заключать сделку. Как и в случае с X5, присматривающейся к «Копейке», ритейлер сначала выбирает потенциально привлекательную компанию для покупки, затем подает прошение в ФАС, чтобы та оценила совокупные доли ритейлеров на местных рынках, что требуется буквой нового «Закона о торговле». В случае же положительного ответа, стороны улаживают последние вопросы и закрывают сделку.

Эксперты считают возможную покупку вполне логичной для современного рынка ритейла когда крупные федеральные компании уже перестали чувствовать последствия кризиса, а средние региональные игроки, особенно сильно закредитованные, все еще испытывают серьезные проблемы.

Аналитик ИК «Финам Менеджмент» Максим Клягин отметил, что в зоне риска находятся «средние и относительно крупные по масштабам бизнеса региональные компании», развитие бизнеса которых происходило, в основном, за счет заемных средств.

В то же время Ольга Павлик, руководитель отдела исследований и аналитики Praedium Oncor International, считает, что в регионах благодаря в среднем низким доходам населения, местные жители по-прежнему отдают предпочтение не только магазинам у дома, но также ярмаркам и рынкам. «Преимуществом магазинов у дома и рынков для регионов являются низкие ставки аренды, по сравнению с которыми ставки в ТЦ не выдерживают конкуренции. Местные ритейлеры, арендующие площади в торговых центрах, предлагают более высокие цены на товары, что приводит к снижению покупательского потока и смещения потребителей в сторону магазинов, предлагающих товары по более низким ценам», - рассказала Павлик.

При этом аналитики Infoline подчеркивают, что на сегодняшний день с экономической точки зрения наиболее эффективны объекты, площадь которых несколько больше традиционных - 340-370 кв.м.

Отметим, что положение дел у «Виктории» сегодня обстоит лучше многих. Ее долговая нагрузка достаточно низка, что позволяет ей прибегать к привлечению банковских кредитов. Но компания не торопится увеличивать задолженность. Как ранее заявлял Власенко «Коммерсанту», «рынок волатилен, и опасно увеличивать долг». Теперь в качестве основного варианта финансирования рассматривается продажа доли портфельному инвестору $300 млн, часть из которых и пойдет на сделку M&A. По последним данным, Владимиру Кацману принадлежит 27,51% акций «Виктории», Александру Зарибко - 29,08%, Николаю Власенко - 37,4%.

Группа «Виктория» объединяет 216 супермаркетов «Виктория», универсамов «Квартал» и дискаунтеров «Дешево» в Москве, Калининграде и Петербурге. Выручка в 2009 году составила 32,89 млрд руб., что, однако, несколько меньше, чем в 2008 году - 34,8 млрд руб.

Алексей Пастушин