“Копейка” миллионы бережет

Как стало известно, акционеры “Копейки” решили отложить продажу акций на биржах до осени. В ходе премаркетинга выяснилось, что инвесторы оценили сеть всего в $750-800 млн вместо ожидаемых организаторами $1-1,39 млрд. Инвестбанкиры не исключают, что другим российским эмитентам тоже придется повременить с выходом на биржу.

Две недели назад “Копейка” объявила о намерении продать до конца июля около 25% своих акций на РТС и Лондонской фондовой бирже (LSE). По словам финансового директора “Копейки” Виктора Шлепова, на LSE планировалось разместить около 70% продаваемого пакета. На прошлой неделе Федеральная служба по финансовым рынкам выдала компании разрешение на обращение акций за пределами России (листинг на РТС “Копейка” получила в начале апреля).

Несмотря на обвал на российском фондовом рынке и лихорадку на зарубежных биржах, акционеры “Копейки” надеялись, что инвесторы оценят их компанию не хуже, чем “Пятерочку” или “Магнит”. По данным одного из организаторов IPO (всего их три: HSBC, “Ренессанс Капитал” и “Уралсиб”), ценовой диапазон “Копейки” должен был находиться в рамках $1,06-1,39 млрд. Независимые аналитики давали за компанию меньше. Алексей Кривошапко из Deutsche UFG оценивал компанию в $830-980 млн. Завершившийся в пятницу премаркетинг подтвердил правоту скептиков. Как сообщил “Ведомостям” источник, близкий к одному из организаторов размещения, инвесторы оценили “Копейку” всего в $750-800 млн.

Владельцев сети эта цена не устроила и они решили отложить IPO до октября-ноября, рассказали “Ведомостям” представитель одного из банков-организаторов и сотрудник агентства Financial Dynamics, обеспечивающего информационную поддержку размещения “Копейки”. По их данным, сегодня “Копейка” официально объявит о том, что IPO “откладывается из-за неблагоприятных рыночных условий”. Гендиректор и миноритарий “Копейки” Сергей Ломакин вчера отказался от комментариев. “Рыночные условия таковы, что сейчас идут дискуссии [о переносе сроков IPO]. Как только компания примет решение, мы официально опубликуем его”, — заявил руководитель сектора корпоративных финансов сети Андрей Колесников.

“Уралсиб” не планировал сокращать свою долю в “Копейке” в ходе IPO, а, напротив, собирался докупить акций, — заявил “Ведомостям” топ-менеджер корпорации. — Но продающие акционеры [Самонов, Ломакин и Хачатрян] были очень разочарованы. Им было обидно отдавать бумаги с дисконтом из-за падения рынка“.

Эксперты считают, что Самонов с партнерами приняли правильное решение. “В случае с "Копейкой" негативную роль сыграла рыночная ситуация, а не проблемы компании”, — констатирует аналитик “Тройки Диалог” Виктория Гранкина. Через несколько месяцев при благоприятных рыночных условиях “Копейка” и другие сети смогут повторить успех “Седьмого континента”, “Пятерочки” и “Магнита”. “Магнит” в конце апреля разместился с премией к стоимости своих предшественников. В начале мая отношение его капитализации к EBITDA составило 24,9, у “Пятерочки” на тот момент оно было около 18, у “Семерки” — 21. Вчера капитализация “Седьмого континента” составляла $1,35 млрд, “Магнита” — $1,32 млрд, “Пятерочки” — $3,17 млрд.

Очередь на биржу между тем не становится меньше. Согласно сделанным ранее объявлениям, до конца года в листинге LSE могут оказаться сети “Дикси” и “Лента”. Ожидается, что фонды Citigroup продадут в Лондоне часть из принадлежащих им 33,5% акций Dixy Retail, головной компании “Дикси”. А “Лента” может там же продать около 25-30% акций.

Марлен Манасов, управляющий директор UBS, готовящего IPO “Ленты”, подчеркнул, что сеть не планировала размещаться летом, но планы сделать это до конца года остаются в силе. “Конъюнктура рынка сейчас неблагоприятна. Конечно, ритейлеры могут продавать свои акции с дисконтом, это их дело. Но нужно учитывать, что интерес к отрасли остается и бумаги розничных компаний позже найдут своих покупателей по более выгодной цене”, — рассуждает Манасов.