«Рубин» подстраховался

В ходе первичного размещения облигационного займа ООО «Инвесткомпания «Рубин» на 1,2 млрд руб. ставка первого купона была определена на уровне 12,15% годовых, доходность к оферте составила 12,52% годовых. Объем спроса превысил предложение почти на 600 млн руб. Участники рынка отмечают, что такой интерес инвесторов к бумагам «Рубина», в частности, обусловлен тем, что компания, подстраховавшись, предложила более высокую ставку, чем могла.

Организаторами выпуска выступили Банк ЗЕНИТ и Банк Москвы. По данным Банка Москвы, весь облигационный заем был реализован в первый день размещения. В ходе аукциона была подана 81 заявка инвесторов. Общий объем спроса на аукционе составил 1,785 млрд руб. Однако, судя по сообщению ООО «Инвесткомпания «Рубин», значительную часть выпуска выкупили его организаторы: Банк Москвы приобрел облигаций на 340 млн руб., а Банк ЗЕНИТ - на 165 млн руб.

Как рассказал РБК daily заместитель генерального директора по экономике ОАО «МТЗ «Рубин» Константин Гариев, в будущем компания намерена размещать облигации по более низким ставкам, а также открывать дополнительные кредитные линии. По словам г-на Гариева, по итогам 2006 года «Рубин» выпустит консолидированную отчетность по международным стандартам, что будет первым серьезным шагом к IPO, которое намечено компанией на 2009 год. Первичное размещение «Рубин» планирует провести в России и Сингапуре, предложив инвесторам около 25% акций, за которые компания рассчитывает получить 300-500 млн долл. «К тому времени все девелоперские проекты компании будут завершены, - говорит г-н Гариев. - В общей сложности к этому же сроку нами будет построено 400 тыс. кв. м. Мы планируем, что капитализация компании составит 1,5 млрд долл.».

Результаты вчерашнего аукциона, по словам организаторов облигационного выпуска, оказались лучше ожиданий. Как рассказала РБК daily начальник отдела управления организации выпуска ценных бумаг Банка Москвы Елена Железнова, «переподписка в половину выпуска говорит о значительном интересе инвесторов к эмитенту». «Если бумага размещается с переподпиской, значит, у нее будет ликвидность на вторичном рынке», - считает она.

Однако с этим согласны не все участники рынка. «Вторичные обороты, скорее всего, не будут высокими, - предполагает Дмитрий Дудкин из «Уралсиба». - Вероятно, ликвидность будет сопоставима с ликвидностью бумаг питерской «М-индустрии», разместившейся недавно примерно по такой же ставке - 12,25%». Однако г-н Дудкин отмечает, что рынок с доверием отнесся к «Рубину». По его мнению, этому способствовало наличие отчетности компании и тот факт, что «Рубин» занимается не только девелоперскими проектами, но и арендой торговых площадей, что уменьшает риски компании.

«Конъюнктура рынка сейчас хорошая, и все размещения проходят с переподпиской», - добавляет директор по исследованиям департамента инвестиционно-банковской деятельности ИГ «Русские фонды» Наталья Одинцова. По ее мнению, отчасти значительный интерес инвесторов к бумагам «Рубина» объясняется тем, что организаторы выпуска подстраховались и поставили немного завышенную ставку по купону. «Было бы хуже, если бы они объявили ставку в 11% и не смогли разместиться полностью», - считает г-жа Одинцова. ОЛЬГА СИЧКАРЬ

Группа компаний «Рубин» осуществляет весь комплекс девелоперской деятельности: управление и строительство коммерческой и жилой недвижимости. ООО «Инвесткомпания «Рубин» - 100-процентная дочерняя компания ОАО «МТЗ «Рубин». Выручка ОАО «МТЗ «Рубин» по итогам 2005 года составила 1,1 млрд руб. без НДС, чистая прибыль - 168 млн руб. Ожидается, что в 2006 году поступления от аренды торговых и офисных площадей будет в сумме 1,4 млрд руб. без НДС. Рыночная стоимость недвижимого имущества группы компаний «Рубин» на начало 2006 года составила 400 млн долл.