«Топ-Книга» передумала

Крупнейший книжный ритейлер России компания «Топ-Книга» решила пока не проводить IPO, хотя еще этим летом компания рассматривала возможность первичного размещения акций в 2007 году на Лондонской фондовой бирже, в секции альтернативного инвестиционного рынка (AIM). Теперь же «Топ-Книга» намерена привлекать средства на открытие новых магазинов за счет банковских кредитов и размещения облигаций.

Согласно инвестиционной программе в ближайшие два года компания вложит в свое развитие 100 млн долл., увеличив сеть до 1000 магазинов.

Напомним, что в начале этого года «Топ-Книга» разместила дебютный выпуск облигаций на 700 млн руб. со сроком обращения три года. В ноябре компания намерена разместить второй облигационный заем на 1,5 млрд руб. Срок обращения ценных бумаг составит четыре года, организатором выступит банк «ТРАСТ». По словам руководителя дирекции долговых продуктов банка «ТРАСТ» Дениса Туманова, развитие «Топ-Книги» и дальше будет финансироваться за счет получения кредитов и выпуска облигаций.

По прогнозу совладельца «Топ-Книги» Георгия Лямина, в течение двух лет его компания займет около 15% российского рынка книжной торговли. «На рынке наблюдается тенденция роста количества книжных магазинов. Сейчас работает приблизительно 2500 магазинов, а потребность составляет еще столько же», - заявил вчера г-н Лямин. По его словам, до конца этого года «Топ-Книга» увеличит сеть до 440 точек, а к концу 2008 года их количество превысит 1000. Предполагается, что оборот компании в 2008 году достигнет 500 млн долл. «Топ-Книга» также планирует выйти на рынки СНГ, рассказал г-н Лямин. Сейчас в Казахстане уже работает один магазин сети. Возможен также выход на рынки Украины и Белоруссии. «Но не ранее чем через год», - подчеркнул г-н Лямин. По мнению участников рынка, «Топ-Книга» отказалась от выхода на биржу в связи с тем, что деньги компании нужны уже сейчас. «Подготовка к IPO заняла бы еще некоторое время, - отметила в беседе с РБК daily директор по внешним коммуникациям издательства «Эксмо» Светлана Дрозд. - Однако судя по заявленным планам, к их реализации приступать надо уже сейчас». «Топ-Книга» запланировала «достаточно существенные инвестиции», говорит г-жа Дрозд, «этих средств точно хватит, чтобы увеличить сеть до 1000 магазинов». На ее взгляд, новые магазины нужно открывать в регионах. «Там острая потребность в книжных магазинах и можно активно развиваться», - резюмировала г-жа Дрозд.

Вместе с тем аналитики считают, что «Топ-Книга» не отказалась от IPO, а просто решила перенести его на более позднее время. «Думаю, что компания проведет IPO, - заявила аналитик ИК «Антанта-Капитал» Юлия Кнунянц. - Могу предположить, что они перенесли его на 2009 год». По мнению аналитика ИК «Тройка Диалог» Михаила Терентьева, компания решила отменить IPO скорее всего потому, что ее не устроила цена размещения.

Тем не менее г-н Терентьев уверен, что для компании логичнее было бы все же провести IPO: «Считаю, что целесообразно было бы разместить 20-25% акций сейчас. Никто не мешает сделать повторное размещение позже, если действующие акционеры планируют со временем выйти из компании. Во-первых, инвесторам всегда интересно покупать растущую компанию. Во-вторых, став публичной, компания упростила бы финансирование своего развития и в будущем смогла бы продать свои бумаги дороже».