ЕБРР войдет в колею РЖД

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) может стать совладельцем компаний, создаваемых при реформе РЖД. Возможные партнеры пока не раскрывают подробностей прошедших вчера переговоров. По мнению экспертов, инвестиции в любые предприятия РЖД интересны: монополия прогнозирует, что совокупная выручка создаваемых дочерних обществ составит около $3 млрд.

На вчерашней встрече с президентом РЖД Владимиром Якуниным в Лондоне глава ЕБРР Жан Лемьер заявил об интересе банка "в потенциальном участии в долевых капиталах ДЗО (дочерних зависимых обществ) ОАО РЖД". ЕБРР и РЖД не уточняют, какими именно дочерними предприятиями заинтересовался банк.

В этом году в ходе реформы из РЖД уже выделены две перевозочные компании - ОАО "Рефсервис" (рефрижераторные перевозки) и ОАО "Трансконтейнер" (контейнерные перевозки). В прессрелизе РЖД подчеркивается, что Лемьер поддерживает концепцию развития РЖД, "включая выделение грузовой компании".

Именно по поводу этой "дочки" в последнее время спорят РЖД и Минтранс в лице Федерального агентства железнодорожного транспорта (Росжелдор), имеющие разные представления о том, как должен развиваться грузовой сектор железнодорожных перевозок. РЖД настаивает на создании уже в 2007 году дочерней грузовой компании с капитализацией $6 млрд и годовым оборотом в $3 млрд. По подсчетам РЖД, публичное размещение 49% акций такой компании позволило бы привлечь около $4млрд, которые можно потратить на развитие инфраструктуры железных дорог. Росжелдор, в свою очередь, предлагает передать грузовой подвижной состав РЖД независимой от монополии государственной компании к 2010 году, а пока выпустить на рынок услуг локомотивной тяги частных операторов. Правда, для этого нужно внести много изменений в существующие нормативную базу и технические регламенты. Примирить эти две концепции и представить правительству согласованную целевую модель рынка поручили Минэкономразвития.

Вполне вероятно, что появление такого стратегического инвестора, как ЕБРР, поддерживающего создание грузовой компании по концепции РЖД, могло бы стать дополнительным козырем монополии в отстаивании ее модели.

Впрочем, в РЖД говорят, что private placement акций "дочек" компании - не единственный вариант участия банка в бизнесе РЖД. "Возможно, ЕБРР захочет поучаствовать и в IPO",- говорит собеседник "Бизнеса" в компании.

Представители ЕБРР были недоступны для комментариев. Между тем ЕБРР относит реформу российской железнодорожной отрасли к сфере своих инвестиционных интересов, сообщается в "Стратегии для Российской Федерации", утвержденной советом директоров банка 25июля этого года. Но в этом документе речь идет только об участии в таких проектах, как развитие и модернизация инфраструктуры, лизинг подвижного состава- грузового и пассажирского.

По мнению аналитика Rye, Man & Gor Securities Олега Судакова, вложения в любые активы РЖД могут быть потенциально интересны как портфельным инвесторам, так и стратегическим. По прогнозам президента РЖД Владимира Якунина, совокупная выручка создаваемых дочерних обществ составит около $3 млрд, прибыль до налогов, процентов и амортизационных отчислений (EBITDA)- около $1млрд.

"Дочерние компании РЖД получат достаточно большую долю рынка, сразу при создании став серьезными перевозчиками. К тому же РЖД, вероятно, по мере сил будет помогать им",- отмечает эксперт.