“Евросеть” меняет стратегию

“Евросеть” больше не будет открывать по сотне салонов в месяц, а часть нерентабельных может даже закрыть. Она собирается поработать над рентабельностью и раздать часть долгов — не исключено, что за счет продажи части компании. А потом возможно и IPO в Лондоне.

До сих пор компания делала ставку на стремительный рост. За последние четыре года число салонов увеличилось в 15 раз — с 328 до 5000 (в частности, компания проглотила двух крупных конкурентов — “Техмаркет” и “Ультру” и вышла на рынки стран СНГ), выручка — почти в 13 раз, с $236 млн. до $2,97 млрд. Но за быстрое развитие пришлось заплатить — долги увеличивались еще более стремительно: если в 2003 г. они составляли $12 млн., то на конец 2006 г. выросли в 51 раз, достигнув $609 млн. Вначале “Евросеть” брала кредиты, в 2003-2004 гг. выпустила векселя на 1 млрд. руб., в 2004 г. — облигации на эту же сумму, а в 2006 г. — еще на 3 млрд. руб. Показатель долг/EBITDA, в 2003 г. составлявший 1,1, к концу 2006 г. вырос до 5,3. “

Теперь “Евросеть” намерена отказаться от экспансии в России и заняться повышением рентабельности. Ради эффективности компания даже готова закрыть часть своих магазинов. “Евросеть” считает, что ее присутствие в любом сегменте рынка не должно превышать 45% во избежание конфликтов с антимонопольными органами. По итогам 2006 г. доля компании на рынке мобильных телефонов в России составила 41,7%, по ее собственным данным, и 39%, по оценке Mobile Research Group. По мнению руководства “Евросети”, благодаря замедлению темпов роста и закрытию убыточных точек в 2007 г. рентабельность по EBITDA прибавит 0,5-1 процентных пункта и составит 4,5-5%.

Для снижения долговой нагрузки, основу которой составляют краткосрочные займы, владельцы “Евросети” готовы продать часть компании. “Евросеть”, возможно, разместит акции на российских биржах, но не раньше лета-осени 2007 г., когда будет подготовлена отчетность по МСФО за два года. IPO на лондонской бирже возможно в 2008 г.