Подъем с глубины

Ставки капитализации готовы возобновить свой рост после затяжного падения, вызванного избытком ликвидности, наблюдавшемся во всем мире последние несколько лет. Об этом заявила руководитель отдела консультаций по недвижимости, «Эрнст энд Янг» в СНГ Ольга Архангельская. «Кризис ликвидности может остановить компрессию ставок капитализации», – считает она. По её словам, это может произойти потому, что в условиях удорожания денег, инвесторы становятся все более осторожными и консервативными, предъявляя все более строгие требования к качеству проектов. По данным специалистов Knight frank в настоящий момент доходность на российском рынке коммерческой недвижимости варьируется от 8,5 до 12% в зависимости от сегмента. Для сравнения можно сказать, что на рынках развитых стран инвесторы сейчас вынуждены работать со ставками 4-5%, что существенно увеличивает сроки окупаемости вложений.

Эта ситуация может измениться в самое ближайшее время. Мировой кризис ликвидности, вызванный проблемами на американском рынке субстандартного ипотечного кредитования, уже привел к существенному увеличению стоимости денег на долговых рынка. В этих условиях можно ожидать, что инвесторы переложат часть затрат на девелоперские компании, поскольку, по мнению большинства из опрошенных Арендатор.ру экспертов, нынешние ставки итак являются предельными при текущих рисках.

На данный момент, в ожидании нового витка финансового кризиса, большинство сделок оказались в замороженном состоянии, поэтому оценить насколько сильной будет декомпрессия, пока не представляется возможным.