Время избавления

Медиахолдинг "Газпром-медиа" намерен избавиться от непрофильных активов в недвижимости. Один из них – доля владения в одном из самых известных кинотеатров Москвы "Октябрь" на Новом Арбате. Сейчас объект суммарной площадью в 18 тыс. кв. м. арендует сеть "Каро Фильм". Холдинг принял решение сосредоточиться на основной деятельности. То, почему крупные компании сейчас всё чаще распродают непрофильные, обсудили наши эксперты.

Как вы оцениваете рыночную стоимость комплекса "Октябрь" и его привлекательность в качестве инвестиционной покупки?

Валентин Гаврилов, директор отдела исследований рынка CBRE

Как и во многих других объектах, привлекательность комплекса зависит от условий существующих обременений. Если брать рыночные ставки аренды помещения кинотеатрами, то стоимость комплекса можно оценить не менее чем в 30 млн. долларов США. При этом, однако, судя по финансовым показателям ОАО "Киноцентр “Октябрь”, расходы на аренду отличаются от рыночных в меньшую сторону. Соответственно, продажная цена может быть скорректирована в меньшую сторону в том случае, если договор аренды заключен на длительный срок и не может быть расторгнут или изменен собственников без существенных финансовых потерь. При этом если рассматривать альтернативную стоимость объекта после его переоборудования, например, в торговый центр, то цена в 30 млн. долларов будет уже небольшой и может вырасти более, чем в 2 раза.

Антон Коротаев, руководитель направления консалтинга в сфере торговых площадей компании JLL

В качестве арендного бизнеса, по нашим оценкам, общая рыночная стоимость объекта при пересчете на кв. м составляет 1 млрд рублей.

Ольга Кочетова, директор департамента профессиональных услуг Knight FrankRussia & CIS

Стоимость всего комплекса может составлять около 1-1,3 млрд рублей.

Наталья Куваева, руководитель проектов департамента стратегического консалтинга NAI Becar

Затрудняюсь ответить.

Максим Раевский, член совета директоров девелоперской компании "СтройИнвестТопаз"

Рассматривать приобретение "Октября" можно исключительно в виде инвестиционной покупки - приобретение недвижимости прокатчиками в нашей стране в принципе не распространено, и, учитывая снижение спроса на билеты в кино, вряд ли кто-то из них стал бы вкладываться в приобретение внушительных площадей в центре Москвы. Сейчас довольно сложно не только назвать сумму сделки, можно только предположить, что с учётом того, что в 2013 году Альфа-Капитал выкупила у правительства Москвы 40-процентную долю за 43 млн рублей, сумма сделки может находиться в диапазоне 60-65 млн.

Как в условиях кризиса себя ощущают киноразвлекательные комплексы?

Валентин Гаврилов

Кинобизнес сейчас чувствует себя относительно неплохо. За первое полугодие 2015 года сборы выросли примерно на 6,8% относительно аналогичного периода 2014 года и составили 26 млрд. рублей. Данный прирост, конечно, ниже уровня инфляции, однако, учитывая незначительную долю расходов, привязанных к валюте, он позволяет кинотеатрам чувствовать себя достаточно неплохо. При этом посещаемость выросла на 3,75%, что стало результатом достаточно аккуратного подхода к увеличению стоимости билетов.

Антон Коротаев

В условиях кризиса вся развлекательная индустрия, включая кинотеатры, чувствуют себя не самым лучшим образом ввиду изменения модели потребительского поведения и снижения покупательной способности в целом. В первую очередь, среди прочего, это отразилось как раз на развлекательном секторе.

Ольга Кочетова

С приходом кризиса все сектора потребительского рынка стали испытывать давление и последствия экономической нестабильности. В число этих рынков входит и кинобизнес, тем более что люди сейчас неохотнее тратят деньги на развлечения.

Наталья Куваева

Падение экономики в кризис, неопределенность в планировании и развитии бизнеса повлияли на все сегменты недвижимости, в том числе и на киноиндустрию. В первую очередь это касается снижения доходов населения и, как следствие, экономия на развлечениях, походах в кино. Кроме того, необходимо учитывать удорожание валюты, которое ведет к увеличению расходов на обслуживание оборудования, покупки запчастей. Таким образом, инвестиционная привлекательность такого бизнеса снижается. Увереннее других будут чувствовать себя киноцентры, предлагающие максимальный комплекс развлечений по оптимальным ценам.

Максим Раевский

Кинотеатры в последние 5 лет переживают кризис, связанный с развитием рыка  сервисов video on demand и цифрового телевидения в крупнейших городах. На сегодняшний день более половины всех отдельно стоящих кинотеатров либо находятся на грани нерентабельности, либо не используются по прямому назначению (снова вернулась тенденция 90-х переоборудовать фойе кинотеатров в торговые залы или склады). Более-менее комфортно себя чувствуют разве что те кинозалы, которые расположены на территории крупных торговых центров, да и то за счет эффекта синергии.

Можно ли сегодня говорить о формировании общего тренда очищения крупного бизнеса в России от различных непрофильных активов?

Валентин Гаврилов

Несмотря на всю алогичность таких действий, каждая фаза подъема рынка сопровождается экспансией компаний в непрофильные виды бизнеса, а спад – избавлением от непрофильных активов. При этом большинство компаний теряют деньги на таких операциях. Соответственно, нельзя сказать, что это – новый тренд. Скорее, это очередное повторение истории. И да, данный тренд будет продолжаться и в будущем.

Антон Коротаев

Да – это вполне логичный разворот в поведении рынка. Сейчас любой непрофильный актив, становится лишним обременением, мешающим наладить процесс оптимизации бизнеса.

Ольга Кочетова

В настоящее время формируется тренд избавления от непрофильных активов, что связано с оптимизацией портфелей активов. Например, производственные предприятия продают санатории, детские лагеря и дома культуры.

Наталья Куваева

Кризис заставляет многие компании, в том числе и госкорпорации, сосредоточиться на управлении основным видом деятельности, повышать эффективность и избавляться от непрофильных активов – так что можно говорить о формировании такого тренда. Вопрос в том, насколько сложно будет продать активы в сложных экономических условиях. По рыночной цене можно будет реализовать только очень выгодный проект, все остальные – с дисконтом.

Максим Раевский

В сложившейся ситуации, компании выбирают путь управления активами в сферах бизнеса, в которых они нииболее компетентны и опытны.