Греческий прецедент

1 июля 2015 года Греция не смогла погасить задолженность в размере 1,5 млрд евро перед Международным валютном фондом (МВФ), допустив, таким образом, технический дефолт. Об этом сообщил во вторник вечером официальный представитель фонда Джерри Райс. Однако международные рынки отреагировали на это событие куда более сдержано, чем прогнозировалось ранее. При этом Греция предложила отсрочить платёж до ноября.

"Я подтверждаю, что МВФ получил запрос от греческих властей на продление срока погашения обязательств", — добавил Райс. Он также сообщил, что запрос будет рассмотрен "в установленном порядке".

Ранее директор-распорядитель фонда Кристин Лагард в своих заявлениях подчёркивала, что если Греция вовремя не погасит свою задолженность, то это будет означать ее дефолт по кредитам организации. Власти государства должны были выплатить МВФ проценты по льготной ставке до завершения времени рабочего дня 30 июня. Стоит отметить, что Греция стала первым развитым государством, которое допустило дефолт по своим обязательствам перед МВФ, создав, таким образом, спорный и мало предсказуемый по своим последствиям прецедент в мировой экономике

На последних этапах переговоров по платежам было заметно, что обе стороны не намерены идти на значимые уступки, твёрдо настаивая на своих позициях. С одной стороны, ещё на прошлой неделе Райс сообщал, что фонд планирует чётко придерживаться жесткой линии в отношении Греции и не собирается делать ей какие-либо поблажки. "Фонд не продлевает крайние сроки платежей", - подчеркнул представитель международной организации.

С другой стороны, власти Греции оказались в затруднительном положении перед лицом своих предвыборных обещаний, в которых, в частности, говорилось, что страна больше не должна нести тяжкое бремя выполнения обязательств по обеспечению мер жёсткой бюджетной экономии. Одновременно, проводя переговоры с международными кредиторами, греческие чиновники подготавливали почву и для негативных сценариев развития ситуации. К примеру, на 5 июля назначен всенародный референдум, на котором будет принято решение, будет ли страна принимать условия тройки международных кредиторов. Премьер-министр страны Алексис Ципрас даже заявил, что уйдёт в отставку, в случае если в результате голосования будет принято решение принять все условия кредиторов вновь стянуть экономику страны тугим поясом.

Однако пока что рынки отреагировали на все эти процессы не столь сильно, как предполагалось ранее. Да и многие эксперты всё ещё считают выход страны из Еврозоны маловероятным, а возможные последствия такого сценария прогнозируются не так драматично, как это было в 2011-2012 годах.

Курс евро к доллару на вышеобозначенные события также отреагировал сдержанно. Утром по московскому времени он оставался в значении на уровне 1,1123 долл., к вчерашнему закрытию он изменился лишь совсем немного. На открытии торгов курс снизился с 1,114 долл. до 1,1111 долл.

Дальнейшее же возможное влияние этих событий на динамику курса рубля по отношению, как к европейской валюте, так и к американскому доллару рынок понять пока не может. С одной стороны, Россия находится в стороне от данных событий. С другой стороны, финансовый рынок нашей страны крайне зависим от внешних факторов воздействия. Если ситуация будет разворачиваться для зоны Евро в негативном контексте, то инвесторы могут начать исход из высокорисковых активов в наиболее стабильную долларовую зону, поднимая стоимость американской валюты на всех рынках. К тому же рынок РФ также является высокорисковым, что по цепочке может спровоцировать соответствующий отток инвестиций.

Относительно влияния данных событий на рынок России, Валентин Гаврилов, директор отдела исследований рынка CBRE, считает, что все зависит от того, каким образом будет решена проблема. "Если произойдет более-менее мягкая реструктуризация долга, а Греция останется в зоне евро, то влияние на нашу экономику будет крайне ограниченным. Это связано с тем, что большая часть греческого долга находится в руках правительственных институтов ЕС, и частные кредиторы и банки не пострадают. Соответственно, кризиса доверия к банкам не произойдет. Если же произойдет выход Греции из зоны евро и ЕС в любой форме, то на европейских финансовых рынках вырастет волатильность, равно как возможны и волнения среди населения. Также атаке могут подвергнуться облигации некоторых других слабых стран Европы. Однако, поскольку российским компаниям и банкам доступ на европейский рынок капитала и так закрыт, шок для финансового рынка ограничится всплеском волатильности на рынке акций и облигаций. Реальный сектор это проблему почувствует только в том случае, если в рамках описанного сценария произойдет падение ВВП еврозоны и снизится спрос на импорт", - добавил эксперт

По мнению Игоря Кокорева, руководителя отдела консалтинга Knight Frank St Petersburg, несмотря на постепенное снижение зависимости нашей экономики от европейской, основными потребителями нашего экспорта являются страны Европы." При этом из-за периода экономической нестабильности, который начался в 2014 году в РФ, степень чувствительности экономики страны к внешним факторам возросла. В то же время экономические проблемы Греции делают ее более открытой к диалогу по различным вопросам, что может оказаться на руку России", - добавил Кокорев.

Кризис суверенной задолженности Греции возник ещё в 2010 году. Тогда Евросоюз и МВФ в рамках двух программ международной финансовой помощи выделили стране кредиты на общую сумму в 240 млрд евро. Однако даже после частичного списания задолженности Греции в 2012 году, ее госдолг сейчас составляет больше 315 млрд евро, и равняется 175% ВВП. Этот показатель, в свою очередь, почти в три раза превышает предельно допустимый уровень для стран зоны евро, который, исходя из условий Пакта стабильности и роста, составляет 60% от ВВП.