Котировки. Итоги сентября [видео]

Отметим, что на прошедшей неделе преобладал скорее негативный внешний фон, во второй половине периода торги проходили в рамках понижательной тенденции и в итоге индексы не смогли удержаться в положительной зоне. За неделю индекс ММВБ потерял 1%, снизившись до 1175,83 пунктов, и несколько лучше выглядел индекс РТС, падение которого было минимальным – 0,04% (1224,80 пунктов).

Впрочем, котировки бумаг российских девелоперов оказались достаточно устойчивыми к влиянию внешнего фона, большинство компаний завершили торги в плюсе. Лидером роста за период стали акции группы РТМ, подорожавшие на ФБ ММВБ на 54,25% (10,35 руб. за шт.). Очевидно, что основным драйвером роста котировок компании, уже не первый раз демонстрирующей резкие восходящие движения, остается высокий спекулятивный интерес к бумагам компании. Напомним, что в пятницу появилась информация, что компания РТМ подала в арбитражный суд Москвы заявление о собственном банкротстве (первое заявление, поданное в начале июля, суд оставил без движения).

Положительная динамика сохранилась также в бумагах группы ПИК, акции компании выросли за период на 16,24% (120,89 руб. за шт.). На наш взгляд, поддержку котировкам продолжают оказывать некоторые успехи девелопера в вопросах реструктуризации долговой нагрузки. Отметим, что в четверг появилась информация о том, что группе удалось достичь окончательного положительного решения по вопросу реструктуризации задолженности в 14 млрд. руб. со своим крупнейшим кредитором Сбербанком. Кроме того, сообщалось, что Сбербанк готов выделить девелоперу дополнительные средства в размере около 13 млрд. руб.

Результаты других операторов рынка были заметно более скромными. Так, бумаги Система Галс подорожали на 4,69% (604,98), ЛСР подешевели на 0,87% (573,0 руб. за шт.). В свою очередь наибольшее падение было зафиксировано в бумагах ОПИНа - минус 3,83% (1231 руб. за шт.).

Подводя итоги сентября, отметим, что на фоне общих результатов рынка, динамика котировок ценных бумаг российских девелоперов в прошедшем месяце выглядела весьма позитивно, и по данному показателю крупнейшие компании сектора даже существенно опередили движение «голубых фишек». Так, по итогам периода, два девелопера – ПИК и Система Галс - вошли в топ-10 лидеров роста на ФБ ММВБ, третья компания – РТМ - обосновалась на 11 месте. Лидером роста стали бумаги группы ПИК, подорожавшие за прошедший месяц на 117,58%. Бумаги Системы Галс выросли в цене на 87,90%, РТМ – на 80,31%. Акции ЛСР подорожали на 33,26%. Заметно скромнее оказались только результаты группы ОПИН, бумаги которой прибавили за месяц 2,58%.       
На наш взгляд, основной поддержкой для котировок бумаг девелоперов, продемонстрировавших наиболее высокие темпы роста стоимости ценных бумаг, в рассматриваемом периоде, стали в основном успехи компаний в части реструктуризации долговой нагрузки (немаловажно отметить, что в большинстве случаев решающую роль сыграли государственные банковские структуры). В то время как собственно конъюнктура рынка недвижимости заметных положительных изменений не претерпела и пока мы не видим веских оснований для ее улучшения в ближайшем будущем. В реальном секторе ситуация остается весьма сложной, а операционные результаты большинства компаний выглядят нейтральными и даже скорее умеренно негативными. 

Специально для портала Арендатор. ру аналитик УК "Финам Менеджмент" Максим Клягин.

ПИК

СистГалс

РТМ

ЛСР

ОПИН